穿越寒冬，创投行业的新征程拉开帷幕
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作者 | 王涛 编辑 | 吾人
来源 | #融中财经
（ID：thecapital）
随着金融市场的发展和企业战略布局的多元化，越来越多的大型企业开始涉足私募领域。而最新的角色是中国通信行业的龙头——中国电信。
据最新消息，2025年6月16日，中电信私募基金管理有限公司（以下简称“中电信私募”）在中国证券投资基金业协会完成备案登记。该公司注册资本为2亿元，实缴资本为5000万元，注册地位于北京市顺义区，办公地位于北京市西城区，目前有6名全职员工。中电信私募由中国电信集团投资有限公司100%持股，其业务主要聚焦于云计算、网络信息安全等前沿科技领域。
公开资料显示，中电信私募早在2022年1月20日就已成立，但直到2025年6月才完成私募基金管理人登记。在完成备案登记之前，中电信私募还经历了法定代表人及高管的变更。2025年4月22日，公司法人从张伟变更为邢晓瑞，高管团队也进行了相应调整。邢晓瑞此前曾在邮电部、中国电信集团公司等单位担任重要职务，具有丰富的行业经验。
中国电信通过出资设立私募基金公司，不仅可以为自身在云计算、网络信息安全等领域的战略布局提供资金支持，还能通过投资上下游产业链，进一步巩固其在通信行业的领先地位。
随着中电信私募的正式备案登记，其未来在私募市场的表现更令人值得期待。
中国电信的投资布局
根据2024年《财富》世界500强榜单，中国电信集团有限公司以879.61亿美元的营收排名全球第135位，位列电信行业第7名。这样的营收能力为其布局私募带来了充足底气。
事实上，中国电信在私募基金领域的布局由来已久，并非近期才开始涉足。如果细究中国电信，私募基金投资历程和投向领域，可以清晰看到这是电信行业巨头在金融与科技融合趋势下的布局。
早在2022年1月20日，中电信私募基金管理有限公司成立，注册资本为2亿元人民币。这家公司由中国电信集团投资有限公司100%控股，是中国电信集团在私募基金管理领域的重要布局，2025年6月16日完成备案登记，正式成为私募股权、创业投资基金管理人。
中国电信的私募基金主要聚焦通信与信息技术产业链。作为通信行业的领军企业，其投资覆盖通信设备制造、云服务、大数据、人工智能等上下游环节。例如，2024年，中国电信集团投资荣耀、国信新网、汇信合弘、库帕思、世通亨奇、成都中科微等企业，这些企业分别在通信设备、软件服务、半导体等领域具有独特优势，通过投资这些企业，中国电信可以进一步完善产业链布局，提升自身在通信领域的核心竞争力。
同时，云计算和大数据作为未来信息技术发展的核心方向，也是中国电信私募基金的重点投资领域。通过投资相关企业，中国电信能够提升其在云计算和大数据领域的技术实力和服务能力。例如，中国电信在全国多个城市部署云计算中心，其投资的项目进一步完善了这一生态。网络信息安全同样是其关注的重点领域之一，随着数字化转型加速，网络信息安全的重要性日益凸显。通过投资相关企业，中国电信进一步提升自身的网络安全防护能力，为用户提供便捷安全的通信服务。
此外，中国电信还积极布局战略新兴产业，如人工智能、智慧城市等领域。2023年12月，中国电信集团与成都先进资本管理有限公司、中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司共同成立锦翼数智私募基金管理有限公司，体现了其在超算中心、智慧城市等领域的战略布局。
回顾中国电信的私募基金发展历程，其投资策略随着市场需求和技术发展的变化而不断调整。近年来，中国电信集团投资有限公司在市场上的动作频繁，投资规模不断扩大，投资领域也逐步拓展。从早期的通信设备制造到如今的云计算、大数据、人工智能等前沿领域，中国电信通过私募基金投资实现了产业链的延伸和战略资源的整合。这些投资不仅加强了与产业链上下游企业的合作，提升了市场竞争力，还为企业开辟了新的利润增长点，推动了技术创新和产业升级。
目前，中国电信集团通过私募基金投资了许多具有前瞻性技术的初创企业和成长型企业。在这些被投企业中，一些已经在特定领域取得显著成果，如在人工智能算法、大数据分析工具、通信芯片等方面取得技术突破，这些被投企业的成长也为中国电信带来了丰厚的投资回报，提高了基金的投资收益，展现了其私募基金投资的潜力和价值。
此外，私募基金还为中国电信与被投企业之间的深度合作提供了契机。例如，在云计算领域，中国电信与被投企业联合研发新的云计算解决方案，提升云服务性能和稳定性；在网络安全方面，共同开发先进的安全防护技术，增强网络安全防护能力。这种深度合作不仅有助于被投企业的技术发展，也为中国电信的产品和服务升级提供了强有力的技术支持，实现了双方的互利共赢。
中国电信在私募基金领域的布局是其多元化发展战略的重要组成部分，通过私募基金投资，中国电信进一步拓展了其在通信及相关领域的影响力，实现了产业链的延伸和战略资源的整合，为未来的可持续发展奠定了坚实基础。
随着中电信私募基金管理有限公司的正式备案登记，其未来在私募市场的表现更加值得期待。
国资企业布局做投资，主投重点战略产业
像中国电信这样的国资企业正积极参与私募基金，已经成为资本市场中一支重要的力量。
与中国电信同属通信赛道的中国移动也是一个典型的代表。其设立的5G产业基金，聚焦于5G技术的研发、应用开发及相关产业链的整合。通过投资5G芯片、基站设备、通信软件等领域的创新企业，中国移动不仅加强了自身在5G领域的技术实力，还促进了整个通信行业的技术升级和业务创新。这种以国家战略为导向的投资策略，使国资企业在私募基金领域实现了经济效益与社会效益的双赢。
此外，中国石油的产业投资基金则专注于能源领域的技术创新和资源开发。其投资方向包括新能源、油气勘探、节能环保等关键领域。通过私募基金的运作，中国石油不仅提升了自身的能源保障能力，还推动了能源行业的绿色转型和高质量发展。
在投资策略上，国资企业往往采取稳健而前瞻性的投资方法。中国移动的5G产业基金，其投资策略不仅关注5G技术的研发创新，还注重5G应用的商业化落地。基金通过投资5G芯片设计、基站设备制造、通信软件开发等产业链关键环节，实现了对5G产业链的全面布局。此外，基金还与被投企业共同开展5G技术的应用试点和商业推广，加速了5G技术在智慧城市、工业互联网、自动驾驶等领域的应用普及。
中国石油的产业投资基金则在投资策略上更加注重风险控制和长期回报。其投资项目通常具有较长的投资周期和较高的技术门槛，但也具备较高的市场潜力和战略价值。基金通过与国内外顶尖的能源企业和科研机构合作，共同开展能源技术创新和资源开发项目，确保投资项目的稳定性和收益性。
国资企业通过私募基金投资，不仅为自身带来了丰厚的财务回报，更为国家经济的转型升级和战略性新兴产业发展提供了强有力的支持。在中国经济高质量发展的背景下，像中国电信这样的国资企业通过私募基金投资，实现了国有资产的保值增值，推动了战略性新兴产业的快速发展，同时为社会创造了显著的经济效益和环境效益。
未来，随着国资企业私募基金投资的不断深入和创新，其在资本市场中的作用将更加凸显，为中国经济的转型升级和可持续发展注入更多动力。
LP们的热情回归了？
几乎在同一时间，一位已经隐匿许久的巨头LP也回来了。
曾经，关于阿里巴巴战略投资部门的收缩、战投基金的解散以及非核心资产剥离的消息频繁传出。然而，最近的动态显示，阿里巴巴再次在投资领域发力。
根据企查查的最新信息，近期，无限启航海河（天津）创业投资合伙企业（有限合伙）正式成立，其出资额达到了约1.4亿元人民币。该企业的经营范围包括私募基金的股权投资、投资管理以及资产管理等活动，但需在中国证券投资基金业协会完成登记备案后才能正式开展相关业务；此外，还涵盖创业投资，且仅限于对未上市企业的投资。
在这份合伙人的名单中，杭州阿里创业投资有限公司的名字格外引人注目。它与天津天开九安海河海棠股权投资基金合伙企业、北京海天瑞声科技股份有限公司等一同参与了出资。
事实上，在过去几年中，阿里巴巴一直是创投行业的重要参与者，频繁以LP（有限合伙人）的身份出现，投资了包括元生资本、阿米巴资本、经纬创投、鼎晖投资、元璟资本在内的众多GP（普通合伙人）。这些投资主要集中在信息技术、企业服务、医疗健康、文娱消费等多个行业。
不过，在过去两年中，阿里巴巴直接以LP身份参与投资的情况逐渐减少。如今，阿里巴巴在完成一系列资产出售之后，重新以LP的身份参与到私募股权基金中，这一举动无疑引起了市场的广泛关注。这与阿里巴巴过去常常进行的大规模、追求控股权的战略投资行为形成了鲜明对比。
然而，回顾2025年初至今，阿里巴巴确实经历了一系列的资产处置动作。例如，阿里巴巴以131亿港元的价格将其持有的高鑫零售（大润发母公司）的控股权出售给德弘资本；同时，还将银泰商业的股权以约74亿元人民币的价格进行了转让……
外界普遍认为，阿里巴巴近期的这些举措彰显了其逐步剥离非核心业务、聚焦核心主业的战略决心。通过一系列大刀阔斧的“瘦身”行动，阿里巴巴成功回笼超过200亿元人民币的资金。
如今阿里巴巴的再次出击，似乎表明这个巨头并没有放弃对未来机遇的布局。
实际上，自2024年中国IPO政策收紧以来，中国私募股权市场在募资端的LP出资节奏进一步放慢。全年机构LP对私募股权基金的总认缴规模约为1.48万亿元，连续四年下滑，较上一年同比下降19.57%。
在宏观环境收缩、退出渠道受阻、募资难度增加的背景下，LP整体变得更加谨慎。
然而，今年开始，市场中沉寂已久的热情似乎被重新点燃，不少产业巨头又重新回归LP的角色。
不久前，朝希资本宣布其二期人民币主基金完成首关签约，7亿元的募资额中产业LP占比接近六成。迈为股份、阿特斯、正泰电器等光伏行业的龙头企业以及海辰储能等能源集团的名字密集出现在出资人名单中，老LP的复投率达到了50%。
5月份，宁德时代和大族激光相继发布公告，共同参与投资一支规模约为15亿美元的私募股权投资基金。该基金的管理人是宁德时代参股的一家风险投资机构——Lochpine Capital。换句话说，宁德时代不仅作为LP投入真金白银，还亲自下场从事VC。
5月14日，青岛市举办了一场具身智能机器人生态发展大会，在此期间，青岛海尔创业投资有限责任公司参与发起设立了青岛市具身智能机器人产业基金，目标规模高达100亿元，旨在推动北方地区成为具身智能机器人产业的创新高地。
复星医药旗下苏州君明致远创业投资合伙企业等参与了河南中原医学科学城星未来股权投资基金。该基金出资额为25亿元人民币，重点支持中原医学科学城的科技成果转化以及招商引资项目。此外，复星医药还在深圳、山东等地投资设立了医疗基金，积极布局医药、医疗器械等领域。
像这样的例子在今年比比皆是，似乎正成为创投行业趋暖的积极信号。列车已经开启，穿越寒冬，属于创投行业的新征程拉开帷幕。
本文来自微信公众号 “融中财经”（ID：thecapital），作者：王涛，36氪经授权发布。
